【台韓晶片競爭，再贏韓國下個10年?】

手機、電腦、汽車或軍事設備必備的晶片💿，
不僅是生活必需品，更是重要的戰略物資，
晶片產業已深刻影響全球地緣政治，
全球半導體產業產值約4,260億美金，
需求量僅次於石油，半導體也被認為正逐步取代石油的戰略地位。
台灣半導體產值及能力與韓國在伯仲之間(全球產值台佔19.7%，韓佔15.9%)，
根據美國半導體產業協會（SIA）的資料，
全球 80% 的晶片產能目前位於東亞(台韓)，凡是任何想要發展數位產業的國家，
都勢必得和台灣、南韓購買晶片。
經濟學人稱台韓晶片產能是21世紀的「荷莫茲海峽」(能源咽喉)，
彭博則認為台韓半導體業堪比OPEC。

➢領先全球的台灣晶片代工
台灣半導體產業的地位，
主要來自於台積電，台灣的晶片代工業者去年營收占全球同產業63%，
(南韓18%，其他13%，中國大陸6%)
其中台積電就佔54%，更重要的是，
台積電所生產的晶片，
都是使用在最先進的科技產品上🏆。
台積電在去年為全球首家量產5奈米晶片公司(目前只有台積電、三星有能力生產5奈米晶片)，
👉3奈米晶片預計今年下半年試場，明年進入量產，
👉2奈米晶片也預估在2023年進行風險試產。
台積電榮譽董事長張忠謀，認為台積電成功，台灣人才佔有很重要因素。
晶片代工之外，封測全球市占率超過30％，同樣位居世界第一 ，
IC設計則佔21.7％位居第二。

➢韓國晶片代工全力衝刺中
韓國除了有全球領先的記憶體產業外，
也有全球第二的晶片代工。
在今年韓國最大的晶片代工三星集團衝刺晶圓代工部門，
南韓平澤新擴建的5奈米廠6月新增產能，
並在6月底宣布3奈米晶片試產成功，
稱要再10年內超越台積電，
👊誓言在2030年成為系統半導體龍頭，
三星原先試產計畫和台積電一致，
但近期動作頻頻，除了提早試產外，
並擴充先進製程5奈米產能計畫，
宣布將加碼投資邏輯晶片事業171兆韓元，
看得出三星集團欲在晶片代工產業發展的野心，#業界高度關注三星及台積電兩強競爭態勢。

➢韓國政府K-半導體戰略，
欲建全球最大半導體基地🧭
美國與中國科技貿易對立下，
韓國政府也意識到半導體競爭已從企業間轉變為國家間競爭，因此認為有必要官民合作一同因應，最具代表性的就是今年5月，
文在寅美國拜登會面，晶片換疫苗，
強化美韓在半導體產業方面的合作。
也在5月韓國政府公布「K-半導體戰略」，內容包括要在未來10年韓國政府將投資 #510兆約韓元(12.6兆台幣)，
將挹注給三星及SK海力士等153家企業。
目標2030建設韓國為全球最大、最先進的半導體供應鏈生產基地。
韓國政府全面支援半導體產業發展，
除了鉅額投資外，還包括供租稅減免、擴大金融和基礎設施等支援，
具體措施包括：
✅企業研發投資可扣抵稅率提高至50%。
✅提供特別資金支援設備投資
✅放寬處理化學物資的法規
✅制訂「半導體特別法」
✅10年培育3萬6000名專業人才
韓國的K-半導體戰略，要由西側的七大城市連結至東側的五大城市，形成K字型地帶，要發展為全球「最大的半導體生產基地」；在強化基礎設施中包含水電、法規及財稅的保障，要轉變韓國為「適合半導體產業發展的國家」。

➢台灣應將半導體提升至國家戰略，
正視缺電、缺水及缺才問題📣
雖然台灣與韓國相比，
在半導體上有較完整的產業鏈，
但國際半導體產業由原本專業分工模式轉變為各國自建晶片製造產業，對以專業代工為主的台灣半導體產業，將面臨新的競爭。
但面對國際來勢洶洶的挑戰台灣一刻也不能鬆懈🥺，台灣在半導體發展的隱憂包括：缺水、缺電及缺才等問題。

#缺水
半導體產業需要大量的水電，水電能源供應不穩定，也足以威脅產業發展，
亦突顯台灣關鍵基礎建的脆弱🚧。
今年逢73年以來最大的乾旱，
中部地區實施長達61天「供5停2」限水，
雖然尚未影響半導體產業，但在極端氣候影響下，未來也可能發生更嚴重情況🤦，而蔡政府的因應做為竟是開放科學園區鑿井。

#缺電
在電力方面，五月無預警跳電，兩次分區限電，都暴露嚴重的電力供給問題🔌。2025年蔡政府的非核家園時間迫近，政府規劃再生能源佔總發電量20％，目前再生能源只占5.8％，進度嚴重落後，而蔡政府的做法竟是砍樹種電。

#缺才
除了關鍵基礎建設之外，
「缺才」是最嚴重、最棘手的問題。
現台積電董事長劉德音認為，台灣半導體業最大問題是缺才，而問題的根源在每年研究經費不足，導致願意在此領域深入研究的教授數量不足，相關研究也不夠。另外隨著台灣少子化，理工畢業生年年減少，人才缺口大擴大，再加上AI、軟體領域發展以及國際晶片自主風潮的搶才，更使半導體業人才缺口雪上加霜。若欲維持台灣目前的半導體產業榮景，如何穩定提供高端研發及晶片設計領域的人才投入是當務之急。目前經濟部推動的「埃米計畫」預計未來每年能新增1萬半導體人才，僅勉強補足產業缺口，但人才培育需要時間，且過國內起薪普遍低於競爭國家，以及少子化影響，是否能真能提供預期的畢業生進入產業，仍值得關注。目前看到最積極的作為，就是下架人力銀行中國大陸職缺。

我們看到韓國政府傾國家之力，
奮力協助辦導體產業，
韓國總統直接肩負起談判的責任，
積極的布局半導體產業的海外設廠。
台灣雖然在半導體有領先的基礎，但是在棘手的缺水、缺電及缺才問題上，都無法提出有效的解方。在政策規劃上，各部會雖然都有協助半導體發展的相關計畫 ( 散落於科技部、科技會報、國發會、經濟部、教育部 ) ，但缺乏整合個自為政，看不出整體戰略。而政府半導體產業投資上與競爭對手相比，九牛一毛‼️
(韓「K-半導體戰略」：10年12.6兆台幣；台「埃米計畫」：5年63億台幣)。
台灣雖有很爭氣的企業，卻無強而有力的政府作為後盾，但面對全球以國家戰略半導體產業，傾國家之力推動半導體發展，台灣不應讓企業在國際上自行作戰。因此我要呼籲我們的政府，應盡速將半導體產業，納入國家發展戰略一環，盤點各部會資源提出技術、產業、人才、資金整合的政策戰略規劃方案，並且增加半導體產業的資源投入，讓台灣可以再贏韓國下一個十年。

#科技力就是國力
#半導體是戰略產業
#穩定水電供應是產業發展基本需求
#決不讓韓國超車
#再贏韓國10年

0910 #開盤 #重點
#宏碁 #華碩 #宅經濟
延燒全球的肺炎「疫」外為今年的PC產業打了根強心針。自第二季湧入的遠端辦公、遠距教學及宅娛樂等需求急單後，第三季在歐、美、亞太地區的教育大單持續爆增下，而原已不足供貨的零組件更是缺料缺到爆，讓宏碁董事長陳俊聖直言從未遇過，現在只能滿足約三成訂單，客戶催貨比「照三餐」還勤。不僅宏碁唱旺市況，華碩昨天也表示，下半年營運樂觀，訂單能見度已到明年上半年。

#Chromebook #聯發科
聯發科搭上教育筆電Chromebook銷售暴增商機。聯發科指出，旗下非手機業務飛快成長，搭載於Chromebook的處理器產品出貨量將呈現數倍高速成長，將再推兩款採用台積電6奈米的Chromebook處理器搶市。聯發科預計今將公布8月營收，法人看好有望挑戰300億元大關、創新高。而廣達、聯發科、宏碁宣布與谷歌合作同組Chromebook產業鏈，啟動「台灣教育數位轉型」計畫，此計畫將捐贈500台採用聯發科處理器的宏碁Chromebook Spin 311給有需要的國中小學，奠定教育數位轉型的基礎，廣達董事長林百里更表示，這款Chromebook是他30年來做最好的產品之一、是夢想成真。而Chromebook熱賣，帶動周邊零組件需求大增，義隆產品嚴重供不應求，估計本季觸控板產品出貨量，季增率可達五到六成。由於客戶拉貨又急又快，義隆緊急尋求更多晶圓代工產能支援，成為此波Chromebook的大贏家。聯詠、致新、鈺太等晶片廠也透露，旗下相關晶片訂單應接不暇，庫存不夠賣，Chromebook助攻業績大放異彩，訂單進補，一路旺到2021年。

#面板 #群創 #友達
面板市場價量齊揚，昨日公布8月營收同步報喜，群創為244億元，月增2.8%，年增16.1%，攀上22個月來高點，友達為243億元，友達8月合併營收月增5.9%，年增0.5%，是近14個月最佳。業界普遍樂觀預期，產業景氣可一路旺到年底無虞，友達董事長彭浪更樂觀上修景氣能見度，看好可直達2021年。彭浪認為，面板產業這波景氣會續旺到明年，今年第4季也不會有傳統的淡季現象，明年第1季也不會走弱。

#DRAM #華為
繼美光之後，全球前兩大DRAM廠南韓三星與SK海力士傳出將跟進不再與華為有業務往來，估計華為明年智慧手機銷量將銳減74%。時值記憶體旺季不旺、價格走弱，主要記憶體廠無法再供應華為，大量庫存面臨去化，恐使得市況雪上加霜，牽動南亞科、華邦、旺宏等業者後市。全球前三大DRAM廠都將停止供貨華為，台灣記憶體業者目前則仍未明確表態後續與華為業務的往來關係。不過，華邦電與旺宏高層均不諱言，美國大舉封殺華為，確實對公司營運造成短期影響。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

特朗普未能振興製造業 Intel波音面臨危機 Tesla落戶中國（上）

預祝新年快樂，身體健康！

特朗普正努力競選連任總統，同時亦企圖避免被參議院在彈劾審訊中判為有罪，所以即使在達沃斯論壇，仍不停自吹自擂，告訴全世界美國在他領導下，經濟如何前所未有的成功。

從股市表現，和失業率跌至3.5%看，美國經濟確實不錯，更已破紀錄地連續增長超過十年。今年GDP可能放緩一點，跌至約2.0%，但距離衰退仍很遠。

這些亮麗的數據，背後當然有很多原因和代價。首先，無可否認，美國有很多優秀的企業，包括三家市值萬億美元級的企業：蘋果、微軟和Alphabet，而亞馬遜距離萬億美元亦只一步之遙。美國的這些服務性科技龍頭（蘋果算半個例外），巿場地位接近壟斷，如不受到全球政府監管的太大影響，它們仍將必能繼續穩健且頗高速地增長，正是投資者最嚮往的compounders（複合增長者）。

特朗普催谷政績 財赤大增

除美國企業本身厲害外，特朗普和聯儲局的政策也當然有一定影響。最重要的無疑是2017年的大幅企業減稅，推高了2018年的企業盈利約25%，GDP亦曾短暫升至3%。但這短期刺激的代價是把每年財赤推高至過萬億，在經濟並非衰退的情况下，有此需要嗎？對美國長期發展，真的有幫助？同樣地，美聯儲局在特朗普的威嚇下，去年突然急掉頭，從加息變成連減三次，結果雖然整體企業盈利倒退約0.8%，但去年標普仍靠PE膨脹而升了23%！政策的代價不止是吹起資產泡沫（仍不大），更差的是加劇全球貧富懸殊，間接催使多個地方出現社會動盪。

仔細研究一下特朗普最在意的製造業振興政策。首先，對早已進入後工業年代的美國，製造業只佔GDP的10%，根本不太重要。唯一重要性來自國家安全考慮，不想過於倚賴進口具戰略性的貨品，包括食物、能源和某些高科技產品。美國在食物甚至能源都能自給自足，整體高科技仍在領先，即使把低端製造業如波鞋、成衣，甚至手機組裝，外判到中國和墨西哥等地，又有何相干？

但特朗普是一位頑固的老人家，即使從政前，三十多年來對美國貿赤有種paranoia（偏執狂），認為全世界都在欺負美國，所以他上台後的最重要政策，就是挑起跟中國、墨西哥、加拿大，甚至歐洲和日本的貿易爭端。他自認非常喜歡關稅，且自誇「成功」藉此迫使中國和加、墨等國簽署新的貿易協議，對復興美國製造業有很大幫助云云！

事實又是否如此？不好意思，事與願違，特朗普上台三年，美國貿赤不單止沒有收縮，反而諷刺地擴大了超過20%。製造業方面，不單止沒有復興，去年更經歷了一次製造業衰退，生產總值下跌了1.3%！

減稅收益流向股市 無助實體經濟

政策哪裏出錯了？其實失敗完全是意料之內的事，大幅減稅刺激消費，增大需求，但美國本身製造業產能又不足夠，所以對進口需求必定大增。針對中國的關稅只可把雙邊的貿赤略為縮少16%，但其實只是改變了進口來源，例如從中國改為越南。

更嚴重的問題是，因為特朗普政策的整體不穩定性，美國企業反而不敢投資。譬如某跨國公司考慮擴產，需要投資建造一間工廠，在貿易戰陰霾下，如何選址呢？如選擇美國，一來成本仍超高，二來萬一貿易戰結束，這個決定可能即時變錯。即使選在墨西哥或歐洲某國，他們亦隨時變成特朗普的打擊對象。所以這種不確定性就導致減少投資，反而把減稅的收益用來回購股票，推高股價。受惠的是已非常有錢的股東和高管，而非工人和實體經濟。

事實是在過去三年，兩個最重要的製造業——半導體和航天，在美國都出現了危機。美國製造業也有一個亮點，就是Tesla，領導全球的EV革命。但中國已聰明地把Tesla吸引到上海，未來的成敗，將取決於在中國的成績。

整個半導體行業都是在美國發展出來的。1947年，三位物理學家在Bell Labs發明了transistor（原子粒），並在1956年獲頒諾貝爾獎；其中一位William Shockley後來去了加州創立了Shockley Semiconductor，但因為性格自大，管理不善，結果8位核心員工離開，創立了Fairchild Semiconductor。後來Gordon Moore、Robert Noyce和Andrew Grove等人又離開，創立新公司Intel。從1980年代開始，隨着PC的崛起，Intel亦成為了雄霸全球CPU的半導體龍頭。但在過去十多年，在Grove退休後（名言為"Only the paranoid survive"），Intel反而太過安於現狀，缺乏遠見和危機感，結果完全錯過了移動計算的年代，是一個極嚴重的錯失。

Intel錯失多次新崛起商機

AI的崛起，加上電子遊戲的普及，對GPU的需求大幅增加，但Intel也視若無睹，又完全錯過了，把機會送給了Nvidia。Intel反而在多個收購案亂花錢，例如Altera、Mobileye和Nervana等。每家都有些獨特技術，但到了Intel手中反而管理不善，未能把他們好好地結合起來。

幸運地，雲端計算的崛起，又為Intel帶來機會，數據中心的伺服器需要大量高性能CPU，正是Intel的強項，現在巿佔率仍超過90%，PC端CPU市佔率則仍近80%。

AMD也是一間老牌公司，從前是千年老二，但自從Lisa Su（蘇姿豐）成為CEO後，產品質素急速上升，已開始認真在PC甚至伺服器端CPU挑戰Intel。最重要的成功要素在製造技術，AMD已變為一家fabless（無產能）的純設計公司，生產已外判到台積電。最新一代的Ryzen系列CPU，已採用7nm技術，性價比都優於Intel仍停留在14nm技術的產品，有望搶走不少市場。

近年AMD股價大幅跑贏Intel，但大家可能留意到，近日Intel股價也開始突破，又是甚麼原因？首先Intel管理層終於穩定下來，在2018年，當時的CEO Brian Krzanich因與下屬發生婚外情而辭職，CFO Brian Swan臨危受命，升為CEO，幸好能穩定情况。今周Intel亦選了商業經驗豐富的Omar Ishrak為新董事長。Intel準備把焦點集中在CPU，加一點IoT（物聯網），可能考慮把不成氣候的記憶體業務（原來跟Micron合作）賣掉。

除此，巿場更大的期待是Intel接受製造方面失敗的現實，既然連10nm技術都做不到（已延誤五次），不如省成本，放棄製造，漸變為一家純設計的fabless半導體公司，把製造外判到更成功、更先進的台積電！在商業角度來說，這決定可能是對的，有點步IBM後麈的感覺，但從美國製造業的興衰和國家安全角度來看，這決定將是個非常重要的分水嶺。尚未知道結果，大家拭目以待吧。

放棄生產轉代工 台積電受惠

早說過台積電是全球最先進的半導體企業，更可能是全世界最重要的一家公司，因為不止華為，甚至美國的半導體公司如AMD、高通和Nvidia（下一代或轉到三星做代工）等，都大量倚賴它做最尖端的代工，今年已將開始嘗試5nm技術，更將擴大領先。如Intel都真的放棄製造，改用台積電為代工，更確定龍頭地位。

大陸的中芯國際（SMIC）（0981）進展又如何？其實非常不錯，今年已將開始生產14nm產品，比預期快了一年，即較Intel落後不到一代。但反而跟台積電的距離，則愈拉愈遠。但如能成功做到14nm已非常不錯，已能符合90%客戶的需求。

過去兩月，不斷有傳聞美國將考慮把華為禁令加嚴，出口限制將由現在的25%美國含量，降至10%。如落實必將對Micron和Nvidia等美國公司有影響，甚至台積電也可能有。但經分析後，料影響有限，Micron無非只是全球第三大記憶體生產商，規模遠比三星細，連Hynix都比他稍大。Nvidia的確比較重要，如想知影響有多少，就要密切留意快將上市的中國AI龍頭之一曠視，看看他們的說法。

有些分析師認為此舉反而只將對較落後的14nm和28nm等SoC產品影響較大，反而最先進的7nm產品如海思設計的最高端CPU，影響不大。原因是7nm生產器材，主要來自荷蘭的ASML，跟美國關係不大。較落後的14nm技術，反而倚賴Applied Materials和其他美國公司較多，真的有點悲哀。所以近日美國也對荷蘭施加壓力，企圖阻撓ASML賣EUV器材給SMIC。荷蘭仍未作出最後決定，但暫時只要台積電繼續為中國大陸公司服務，對華為直接影響不大。

基於成本考慮 各國難杯葛華為

美國整天投訴華為，恐嚇全球60多個國家有關採用華為5G系統的危險性，但當然從來沒有舉出過實質證據。到現時為止，真的決定聽從美國，全面禁用華為的只有澳洲和日本，親如英國都仍在考慮中，首相約翰遜曾公開問美國，如不買華為，美國可否提出替代方案？答案是沒有，系統層面上，美國競爭力更差，早已輸了給中國。從前美國還有Lucent，後來愈做愈差，即使跟Alcatel合併後，仍不斷喪失市場份額，至今已潰不成軍。剩下來，美國勉強只有Cisco和Juniper等，但主要供應的只是電腦網路routers（路由器）之類器材，絕對沒能力提供整套5G通訊系統。德國也已發聲，如5G不採用華為，成本將大增，服務推出時間表更可能延遲十年！聽來有點誇張，除華為，Nokia、Ericsson和三星等，都有5G網路系統，只是性價比可能略遜華為而已。

（中環資產持有蘋果、微軟、台積電、三星、中芯國際、Alphabet、AMD、Applied Materials、ASML、Intel、MasterCard、Micron、Nvidia、Tesla、Visa的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]