【一連七集，第五】哈佛知識分享: Trade-offs 如何「取捨」?

你要取得更多，就要捨棄更多。「取捨」is tough, but you have to do it!

股神巴菲特 Warren Buffett 有句名言好影響我:

"The difference between successful people and really successful people is that really successful people say no to almost everything.‘’

成功及非常成功嘅人分別就係非常成功嘅人對絕大部分事情都係 say No.

識我嘅朋友都知道，我經常講:「我乜都唔識、乜都唔買! 我只買幾千萬以下香港嘅街舖。 我唔買樓、唔買工廈、唔買商廈、唔買農地、唔買車位/骨灰龕位、唔買大灣區、英國樓、非洲農地、 火星月球。 全部都唔買，送畀我都唔要。Again … 我只買港幣五六千萬以下香港的街舖仔。 香港有十萬間，買十世我都買唔晒! 呢世我只想買一千間。」

哈佛大學教授 Michael Porter 亦講過: “Strategy is making trade-offs in competing. The essence of strategy is choosing what not to do."

策略就係要以「取捨」去競爭。 策略嘅精髓就係要知道唔做乜!

上一集講過，何謂一個好嘅策略 Good Strategy? 教授 Michael Porter 話要經得起五個 Tests:

A distinctive value proposition 獨特的價值主張

A tailored value chain 度身訂造的企業價值鏈

Trade-offs different from rivals 同競爭對手不同的「取捨」

Fit across value chain 成條企業價值鏈的活動要配合

Continuity over time 持續性、持續性，不能一時一樣

今集同你講第(3) Trade-offs different from rivals 要贏，就要有同競爭對手不同的「取捨」。

What are trade-offs?

"Trade-offs are the strategic equivalent of a fork in the road. If you take one path, you cannot simultaneously take the other." by Michael Porter

「取捨就好似去咗一個交叉路口咁， 你只可以二選其一，唔可以兩條路都行晒。」

做生意，唔係多啲，就好啲。 多啲產品、 多啲服務、多啲客戶， 唔代表你就係好啲。 因為你營業額可能多咗三成， 但利潤反而可能無咗一半。 咁我就情願營業額細啲，利潤多一倍好過。 記住一開始嘅時候我話 Michael Porter 講過:

"Competition is not about being the BEST, not about MARKET SHARE. Competition is about being UNIQUE, about earning PROFITS" by Michael Porter

競爭唔係要做到最好，最大嘅市佔率。競爭係要做到最獨特，同埋賺到錢，長遠地賺錢。

幾年前我講過，香港週街都係髮廊，但點解有間特別唔同?

video …

QB House (Quick Barber) 就係做咗好多「取捨」 trade-offs ， 好多嘢唔做，但反而吸引咗一班想「快、靚、正」 ，但又唔想求求其其、 污糟邋遢剪個頭髮嘅繁忙上班一族， most likely 男士們、三四五十歲左近。10 minutes, just cut!

QB House 專注培訓、建立系統，令呢班目標顧客群由原本一兩三個月先剪個頭髮，而家一兩三個星期就去剪轉一轉。 剪快咗、剪多咗，就令QB House 同佢嘅髮型師雖然做少咗嘢，但反而收入及利潤上升。This is what I call "trade-offs", LESS IS MORE!

就係因為 QB House 嘅 Trades-offs 同一般髮廊嘅競爭對手唔同，當初首創新嘅經營模式係日本做到最獨特， 亦都解釋咗點解佢1996年由東京一間開始， 短短幾年間就能夠開到全球幾百間分店，2018年仲係東京証交所主板上市， 依家市值近20億港幣。 雖然有好多人想抄佢，QB House 嘅專注，佢 make 嘅 trade-offs 至今依然令佢每年生意額都上升，到今日都保持住係「速剪」行業嘅領導地位。

我成日都話，「當你乜都做，等如你乜都唔做!」 …. 因為你無樣嘢做得好、無樣嘢做得專。When you please everybody, you please nobody. 做生意要「取捨」，唔放手，唔會得到更多。

可能你會覺得 Just-Cut, QB House 都做咗啦。 做髮廊仲可以點變? 根據 Michael Porter，大把方法變。 最緊要就係，唔係人做你做。Your trade-offs have to be different from your rivals, then you have a strategy.

你嘅「取捨」要同你競爭對手唔同，咁你就有好策略。人哋 Just-Cut, 咁你可唔可以 Just Perm 電髮? Just Color 染髮? Just Blow Dry 吹頭?

唉! Just Blow Dry? 美國加州有間咁嘅髮廊 …

佢就好似係 QB House 嘅翻版，但係 No Cuts No Color, Just Blowouts. 齋吹頭! 美金$40，45分鐘時間，班目標顧客群，即係長頭髮嘅二三四五十歲女士們， 就可以 enjoy 喺個輕鬆嘅環境洗下頭、按下頭、吹下頭、飲杯 champagne、聽下音樂、Relax 下，就有個清神爽利嘅頭見人!

因為做得夠專，懂得運用 Michael Porter 所指嘅 trade-offs ，同一般髮廊競爭對手唔同嘅 trade-offs, 好多女士就個個禮拜去幫襯，relax relax 下。2010年由美國加州第一間店開始， 十年間，全美開超過一百間分店， 擁有超過5000個髮型師， 每次美金$40，每個月幫緊20萬個客人吹頭。 淨係吹頭，依家營業額每年超過一億美金。

全球最大嘅傢俬公司，IKEA， 又係另一個Michael Porter 所指 Trade-Offs 嘅典型例子。佢由產品設計 (自己裝嵌)、產品種類 (簡單得來又多幾樣選擇)、 自己推住架車嘅購物模式、至到客戶服務 (間舖頭永遠唔易搵到人幫手，人客自己搞掂，慳番啲成本，換取平啲價錢)，到最後排隊畀錢、自己包裝、抬件貨返屋企 …. 如果唔係送貨要額外收費 (無得免費)。IKEA 成條嘅企業價值鏈 value chain 都係同其他一般嘅傢俬公司好唔同，有好唔同嘅 Trade-offs 取捨。

IKEA 嘅「取捨」，就能夠吸引咗一班 “with a thin wallet" 想價錢平，但又想 good design, 唔介意自己辛苦做多啲， 工餘時間，甚至乎自己花成日裝嵌埋嘅顧客。IKEA 明白佢唔會 serve 晒所有人。 我以前係美國讀大學、 或者啱啱出嚟 New York 做嘢，都好鍾意去 IKEA 買嘢，因為平! 而家? 叫我花成日嵌件傢俬，睬你都傻! I was an IKEA Customer, but not anymore! It's OK, you cannot please everybody! 做生意就係個「取捨」! 賺到錢就得啦。

美國最賺錢嘅航空公司 Southwest Airlines 西南航空都係一樣，No first class, No meals, No assigned seats, No baggage transfer, No planes other than Boeing 737s, No International Flight … so on and so forth.

無頭等、無飛機餐、無預設定座位、無行李轉運 、除咗波音737乜嘢客機都無、無國際航線。 仲有好多都比一般其他航空公司無。

但就係因為「冇」， 運動複雜程度及成本下降，Southwest 就可以專注做以下幾樣嘢特別好，就係「平」、「快」、「準時」、員工做得開心自然服務態度更好。其他乜都無， 但未必個個客人都啱!

於是 Southwest 有個好出名嘅 "Pen Pal" 故事，就有位乘客 Mrs. Crabapple， 經常好唔滿意 Southwest Airlines 乜都冇，無頭等、無飛機餐、無預設定座位、無行李轉運等等等等， 經常寫信去 Southwest 投訴，呢個「筆友」"Pen Pal" 個個客戶服務部同事都怕咗佢， 寫完又寫， 回覆左又寫，投訴完又投訴。 直至客戶服務 部嘅同事們都冇計， 叫當時嘅CEO/創辦人 Herb Kelleher 回覆。佢點寫? 真人真事! 60秒內，佢回覆:

“Dear Mrs. Crabapple. We will miss you. Love, Herb." 即係話，請佢走， 唔好再返來!

聽落好似好搞笑，但Michael Porter 話呢個係一個典型嘅 trade-offs 例子，you cannot please everyone. 記住，一開始嘅時候，我講過:

"Strategy is making trade-offs in competing. The essence of strategy is choosing what not to do." by Michael Porter.

策略就係要以「取捨」去競爭。 取捨嘅精髓就係要知道唔做乜!

"When you try to offer something for everybody, you tend to relax the trade-offs that underpin your competitive advantage." by Michael Porter.

當您嘗試做曬所有嘢去服務每一個人，你嘅「取捨」就會減少， 同時亦都會減少你嘅競爭優勢。

善用 Trade-offs 「取捨」去增強自己競爭力嘅機會隨處都係，爭在你願唔願意「放手」，先能夠取得「更多」。

包括我自己在內， 如果我乜嘢地產項目都投資，有賺錢就買， 甚至乎集資錢多地盤都搞埋， 我只係一個三四流嘅地產發展商。 我點同新鴻基/恒基/長實打呢? 但我專注幾千萬以下嘅香港街舖，我就係一個一流嘅商舖基金公司， 全香港人， 包括所有大嘅地產發展商，係街舖買賣都唔會夠我來。 社運/肺炎後，全香港買賣舖無人夠我哋多，呢個係事實!

"Trade-offs are choices that make strategies sustainable because they are not easy to match or to neutralize." by Michael Porter.

「取捨」會令到策略更有持續性，因為競爭對手 好難去複製或抵消你嘅優勢。特別是你嘅 first mover advantage 先行者優勢。

我係香港第一個商舖基金，就永遠都係香港第一個商舖基金。只我哋專注，未來幾十年，我知道係香港嘅街舖，無人會動搖到我哋嘅領導地位。

即是有人入嚟炒，Michael Porter 話新入嚟嘅 「模仿者」好多時都只係做 Straddling 跨騎， 即係好似「一腳踏兩船」咁， 自己本身嘅本業又做，商舖又做，結果兩邊都做唔「專」。

就係因為有自信我先咁講。因為好似今集一開始咁講，根據 Michael Porter 嘅 "Trade-offs different from rivals"， 我哋係放棄咗好多嘅嘢，同競爭對手大大唔同，先能夠建立到我哋今日係香港街舖嘅領導地位。 只要我哋專注，我哋嘅基金投資者會賺錢! I know it. 但如果有一日，我開始搞工廈、搞商廈、搞地盤、搞英國樓、搞埋茶餐廳、 補習社 、 酒樓、酒店等， 就係投資者應該攞錢走嘅時候! 乜都做，就開始等如乜都唔做!

你呢? What are your trade-offs? 你的「取捨」同競爭對手有咩唔同呢? 抑或人做你做，人客想要乜，你就俾佢乜呢?

There is no problem with that! 第一集一開始我就話，99%嘅公司都係咁，養家活兒可能好多年都冇問題， 但根據 Michael Porter，你只係停留係第二個 S - Sustaining 持續緊嘅階段。 做好多年，搵到食，但可能仍然冇人識你，無突破。Survive, Sustain, 但要去到第三個 S, Succeed, I mean Super Successful 好似一支箭咁標上去，等如以上 QB House, DryBar, IKEA, Southwest Airlines 咁，你就要有 strategy 策略。 你嘅「取捨」trade-offs 要同競爭對手截然不同。

李小龍嘅名言，亦都係掛喺我公司office嘅唯一名言: "I fear not the man who has practiced 10,000 kicks once, but I fear the man who has practiced one kick 10,000 times."

李小龍唔怕嗰啲踢過一萬種唔同腳法嘅人。但佢怕嗰啲踢過一種腳法一萬次嘅人。 你嘅腳法又點呢? 有興趣一齊研究下點做? 聽多啲 Michael Porter，就來我星期六嘅早餐會啦! 下集我再同你講 (4) Fit across value chain 成條企業價值鏈的活動，如何配合去增強你的競爭優勢?

。。。。。

My hobby 《星期六早餐會》!

九/十月份早餐會 Topic: Applying "Michael Porter" to your business: How to compete and win!

哈佛分享: 如何應用「米高波特」於你盤生意? 點競爭? 點贏?

講起哈佛策略教授， 無人出名過 Michael Porter. 有幸我2017年在哈佛親身上過他教的課程， 今次早餐會同你分享，希望對你做生意亦有所啟發。

有興趣參加啦 😃 每次限四位 (包括我)。 人多傾唔到計。

9月份，逢星期六早上9時開始，約三小時。地點中環。

對象: 中小企老闆/創業者/公司管理層，連我限4位。

有興趣參加的話，請 whatsapp 你的名片給 Suki (我助手) (+852) 5566 1335。

我唔係靠呢行搵食，免費，我請食早餐 😉 Be friends ..... 有機會到時見你。李根興 Edwin

www.edwinlee.com.hk
www.bwfund.com

聯絡李根興 whatsapp (+852) 90361143

#michael_porter #競爭策略

從這波疫情爆發開始，除了確診數飆升之外，大家比較關心而且意外的是確診死亡數，我請辦公室以0510、0607（今天）作為疫情爆發前後的基礎，和幾個指標性國家比較（防疫成績好國家、鄰近國家、醫療進步國家），讓各位參考：

1，數據：
確診人數（人口比）、確診死亡數（人口比）。在這裡說明，每個國家對確診的定義不盡相同。

2，台灣在疫情爆發前：
確診數太少，數據根本和世界脫鉤，不算是有疫情國家的正常數值，大家比較防疫優異的新加坡和紐西蘭兩國就知道，但是，這兩個都是500萬人口的小國規模，相對好管理。

3，疫情爆發後：
即使到今天確診數超過10000人，台灣的確診人口比例和其他醫療進步國家相比還是算低，這個部分和新加坡比較就知道，0526時AIT酈英傑處長談台灣疫情時，分析的就是這個狀況，當時他被很多國人和政治人物批評。

4，確診死亡率的部分：
昨天指揮中心記者會張上淳教授有說明，大致上是：短期爆發的上升期、短期爆發造成的量能瓶頸、這波主要感染者為高齡者本來就是武漢肺炎的重症高危險群。

這個部分和新加坡來比較就很明顯，新加坡的確診數是加上移工確診量，確診數高達62176人，是台灣目前的6倍！而新加坡疫情嚴重爆發時就是從移工開始，新加坡一下子就把移工活動環境隔離開來（人不人道？就見仁見智了），所以本地高齡者的確診佔比不高。

但是移工相對年輕力壯，確診死亡率和高齡者差距很大，這也是台灣和新加坡確診死亡率不同的主因。

5，大約2%，是全世界超過一億染疫人口的死亡率，超過一億人的平均年齡，和台灣目前短期爆發一萬人的平均落差應該還很大，所以台灣的比例死亡率就會偏高。

6，剛才指揮中心發布的確診人數已經連續三天下降，也沒有塞車的校正回歸數字，除了苗栗在熱頭上，通通開始可控。

大家加油，再保持低密度活動一陣子。

目前新冠肺炎疫苗在全球的施打已經超過一億劑，我們期待新冠肺炎病毒感染的速率持續的緩和，能讓世界各地的生活盡快恢復正常，然而國外也陸續傳來施打疫苗後產生不良反應的案例，針對接種疫苗的利弊風險，各國的政府和專案也開始有許多討論。

在台灣，AZ疫苗已經開打幾週了，在這段期間有很多病人問我能不能去接種AZ 疫苗，我想從一位婦產科醫師的角度出發，跟大家分享自己的觀點，讓大家在跟醫師們討論需不需要接種時，能先有初步的觀念。

AZ疫苗可能造成的不良反應

目前國際上接種AZ 疫苗後出現嚴重不良反應的案例有兩種最受矚目：一種是嚴重的過敏反應；另外一種則是凝血過多或不足的反應。

這兩種不良反應的發生率都小於10萬分之一，很難在疫苗臨床試驗階段被發掘出來，因此只能在疫苗流通到市場後，依靠健全的通報系統蒐集更完整的數據，才有機會分析疫苗與不良反應之間的關聯。

以嚴重過敏反應來說，任何疫苗都可能因為載體的關係產生嚴重的過敏反應，所以病人在施打疫苗過後的30分鐘內，一定要留在施打的醫療院所接受觀察。AZ疫苗中使用的為Polysorbate80 或類似的分子，如果你之前曾經因為接種疫苗而有過敏反應，應該要在接種前詢問醫師AZ疫苗的載體與該次引起過敏的疫苗載體是否相同，以利避免風險。

另外一種不良反應與與血液相關，這一點比較受爭議。在2500多萬個施打的個案中，出現86 個血液異常的不良反應，大部份的這些個案都是女性而且發生在施打的頭2個禮拜。德國、法國和義大利等20幾個國家因此一度暫停施打AZ疫苗，雖然機率不大，但誰都不想冒這個險。但有些歐洲國家和澳洲最近又恢復施打，但建議50歲以下接種其他疫苗 (也有國家說30歲以下) 原因是不同專家對於這些異常凝血的不良反應與AZ疫苗的相關性有不同的見解。

婦女接種AZ疫苗前宜停看聽

對於目前正在服用避孕藥或女性荷爾蒙的女性來說，施打AZ疫苗會不會增加血栓的風險呢? 坦白說，目前資訊還不是非常完整，所以我暫時無法評論，但後續會密切注意最新的研究報告，有進一步消息，會再跟大家分享。

對於目前正在備孕，或是即將成為準媽媽的女性來說，更是需要持續追蹤這款疫苗的不良反應，因為如果病患在懷孕期間不幸感染新冠肺炎，因此發生嚴重呼吸道疾病的機率高達未孕女性的3倍，而且因為媽媽發燒或肺炎病毒造成胎兒發育不良的機率也大幅增高。相對的，在AZ臨床試驗中施打疫苗後發現懷孕的女性約有一萬人，正接受持續的密切追蹤，截至目前為止尚無證據顯示AZ疫苗會對母親或胎兒健康造成嚴重影響。這些案例和研究資訊告訴我們，女性朋友們在施打這個疫苗前更需要審慎的個別的情況，才能跟醫師有充份的溝通和討論。

誰該接種AZ疫苗?誰需要小心?

那麼在實務上究竟應不應該建議接種AZ疫苗呢?我認為決定的因素有幾個:

病人接觸新冠肺炎的風險
台灣目前沒有社區感染，感染病毒的機會並不高，只是境外移入仍存在風險，短期來說，若是爆發社區感染才開始接種疫苗，也需要等三個禮拜以上才能形成有效地保護力。而長遠來說，國人還是需要接種疫苗達到一定比率才能安全的開放國門。若是因為工作需要出國的朋友，就應該依目的地的盛行率做決定，像是在歐美地區，接種疫苗的好處明顯的大於壞處；而像我一樣的醫護人員，在工作上比較有可能接觸到病毒帶原者，感染的風險也會較高，也應該考慮接種疫苗，增加保護力。

病人是否罹患慢性病
研究顯示有高血壓、糖尿病或BMI >30的病患在感染新冠肺炎病毒後，更容易而產生嚴重的呼吸道疾病，因為健康上的風險高，上述慢性病的病患也可以考慮接種疫苗。若有上述問題但懷孕的婦女，則應與婦產科醫師討論其利弊。

備孕或懷孕中的婦女
接種AZ疫苗後，有超過半數的人反應接種處疼痛、倦怠或頭痛的問題，而且大約有1成的人會發燒，雖然這些不良反應都是暫時的，很快就會消失，若希望盡可能避免懷孕初期發燒的情況，計劃懷孕或孕期中的女性可以考慮懷孕初期避開接種疫苗。有些證據顯示若接種第一劑後懷孕，在生產後才接種第二劑也能提供相同的保護，不需再重打第一劑。若孕期間接種其他疫苗如百日咳與流感疫苗則與AZ疫苗的施打需考慮間隔約兩個禮拜。

接種AZ疫苗有利有弊，除了關切衛福部及相關專家提出的建議，我們也可以就自己目前的狀態先想一想，在做決定前停看聽，如果有其他的問題，千萬別忘了跟你的醫師作討論喔！

The global “COVID-vaccinated” population has reached 100 million. In the process of reaching herd immunity via mass vaccination, more rare but serious adverse effects from these vaccines are being reported in the mass media. Discussions about the safety of vaccines arevigorous at both government and the community levels.

The AstraZeneca (AZ) vaccine has been used for COVID vaccination in Taiwan for a few weeks now. Many of my patients asked me if they are suitable for vaccination. So here I would like to share my thoughts with you as an obstetrician and gynaecologist.

Adverse reactions associated with the AZ vaccine

There are two types of adverse reactions being discussed the most in the international community: severe allergic reactions and blood-clotting problems. Both of these adverse reactions occur in the order of one in ten thousand, which were difficult to discover during the clinical trial stage. Therefore most of the data we see now are an accumulation of real-time data as we proceed with global vaccination.

The severe allergic reaction (such as anaphylaxis) can occur with any medication being administered to the human body. For vaccines it is usually the vehicle or the excipients molecule with which it is used to carry the active vaccine that incites the allergic reactions. Polysorbate 80 is a suspected culprit excipient used in the AZ vaccine. So if one has had severe allergic reaction in other vaccines that uses polysorbate 80 as its vehicles then it is possible the person can also be allergic to the AZ vaccine.

The abnormal blood-clotting reactions associated with the AZ vaccines are being discussed vigorously in both the scientific community and the media. In about 25 million recipients of the AZ vaccine, 86 cases of serious abnormal blood-clotting cases were reported by March 2021. Most cases occur within first 2 weeks of vaccination and most are women. Although the AZ vaccination was temporarily stopped in some European countries earlier in March, it has resumed since with some countries recommend vaccination in those 50 yo or above (some say 30 or above). Currently there is no international consensus amongst the experts.

Many professional bodies of obstetrics and gynaecology around the world have issued statements regarding vaccination against COVID19 in women planning pregnancy or breast feeding. Thus far most have only cautioned against the vaccination if there is serious concurrent comorbidities such as those who are immunocompromised or organ transplant. There does not seem to have report of additional risks of the vaccination during pregnancy. There is insufficient evidence to conclude if oral contraceptives and hormone replacement therapy are risk factors for developing vaccine-related blood clotting events. More time and data are required to tell.

So should women receive the AZ vaccine? These factors should be considered and discussed with your doctors.

Risk of contracting COVID
Contracting COVID during pregnancy is associated with 3-fold risk of serious complications. So immunisation against COVID should be prioritised if the area you live in carries high risk of infection.

Underlying chronic conditions
For those with hypertension, diabetes or high BMI, because higher risk of COVID related complications are expected, vaccination might offer risk-reducing benefits. but in women with diabetes or high BMI where high risk pregnancy is expected, one should discuss the risks and benefits with your own obstetrician.

Pregnancy
More than half of recipients will get injection site pain and about 10% will develop a fever. To avoid fever during early pregnancy one can avoid getting vaccination during this period. If one has become pregnant after the first dose, there is evidence that receiving a second dose after pregnancy still offers protection against COVID. for those who need flu or whooping cough vaccination during pregnancy, one should consider taking the COVID vaccine 2 weeks apart from the other vaccines.

Like all medicines/procedures, decision to receive the AZ vaccination is individualised based on the benefits and risks associated. It is important to review government updates on vaccination and this article hopefully provides some framework on which women can consult their physicians when considering the AZ vaccination.

香港今日社論2020年08月15日(100蚊獅子頭)
https://youtu.be/00VYc66yYu4

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明報社評
新冠肺炎疫苗研發，隱然變成另類國際軍事競賽，俄羅斯政府搶閘宣布「勝利」，註冊全球首款新冠肺炎疫苗，西方紛表質疑，菲律賓等國則有意採用。全球疫情肆虐，不少人希望疫苗盡早面世，各國科學家大多埋首研究不作他想，政客巨賈卻未必如此，他們眼中，誰能早日製成疫苗，不僅關乎國家民族榮耀，還涉及龐大商業和政治利益。俄羅斯疫苗是龍是蛇，現階段下判斷言之尚早，惟關鍵臨牀測試未開始便註冊準備量產，做法確有問題。各國研發疫苗必須以安全可靠為先，不少專家認為，一年半載未必有真正高效疫苗，與其將所有希望押在疫苗之上，不如設法提升病毒檢測、追蹤和控疫能力。6月底，全球確診病例突破1000萬宗，個半月後，累計病例已翻倍，超過2000萬。

蘋果頭條
東區裁判法院裁判官何俊堯日前審理區議員仇栩欣涉在北角襲警案時，狠批兩名作供警員砌詞狡辯、證供不盡不實兼「大話冚大話」，裁定仇及另一被告無罪釋放。判決觸動撐警人士神經，網上流傳有人草擬好投訴信，發動各「同路人」向當局投訴何官，並附上無權處理法官投訴的政務司司長及警方國安處等電郵地址。有前任裁判官表示，判案時評論證人證供質素屬查找案情一部份，角色與普通市民組成的陪審團相似，難以挑戰；而判決結果是否合心意亦非可投訴的行為，難透過投訴攻勢企圖推翻判決。網上信件指何俊堯在仇案立場偏頗，對警方懷有強烈敵意，無根據地認定警員態度輕蔑，判決只想為仇開脫罪責，質疑其專業操守。信中並指何在另外幾宗牽涉社運案件的判決不公正，基於自身政治判斷及仇警偏見，非基於事實和法理。

東方正論
香港國際金融中心的地位得來不易，是幾代人艱苦經營的成果，確保廉潔公平的投資環境至關重要。然而人們看見的是，壹傳媒股價自創辦人黎智英周一被捕開始，足足整個星期出現大起大落的異常波動，一度由「仙股」變身「蚊股」、由市值約兩億元狂飆至逾五十億元，令人咋舌。有政界人士形容情況為古今中外所罕見，甚至有「世紀大造市」之嫌。可以毫不誇張地說，監管及執法部門一日不徹查，市場一日難以釋疑，國際金融中心之名蒙污，隨時動搖香港之根本。壹傳媒股價昨日繼續波動，即市一度低見○點三三元，較本周高位一點九六元急挫八成三，之後炒至○點五四元，收市報○點四元，成交二點一億元。

星島社論
反修例運動加新冠肺炎疫情夾擊，大學畢業生求職陷「冰河期」。根據大學教育資助委員會披露的最新統計數字，八所政府資助大學一八／一九學年畢業生失業人數為四百三十二人，失業率達百分之二點八，創十年新高。其中城市大學畢業生失業率百分之五點二，較去年高逾一倍，屬八大最高；浸會大學及嶺南大學亦較去年情況差，失業率更屬十六年來最高。有職涯顧問估計明年情況更差，今年因市況卻步未求職的畢業生，或會與明年畢業生一同搶佔市場空缺。教資會資助大學每年均會統計應屆大學畢業生就業出路情況，早前公布最新有關一八/一九學年數字，合共一萬八千三百多人回應統計調查。

經濟社評
恒指公司季檢後，昨宣布將阿里巴巴 （09988） 、小米 （01810） 和藥明生物 （02269） 納入恒指，落實年初諮詢，正式擁抱新經濟。恒指公司同時宣布在未來6個月，作全面檢討，以保持指數的市場代表性。香港的國際金融中心地位亦正面對前所未有的挑戰，政府應作全面準備，力保金融中心地位。一如外界預期，阿里成功染藍，最意外的是美團 （03690） 大熱倒灶，反而小米和藥明生物卻可晉身成藍籌新貴，而藥明生物更成為首隻加入恒指的生物科技公司。3隻新經濟股齊齊躋身藍籌行列，是因應之前引入同股不同權企業和第二上市公司改革後的檢討，落實相關措施。